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考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头,3个月后到期。假设股价为40美元,3
考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头,3个月后到期。假设股价为40美元,3
书海库
2020-05-20
59
问题
考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头,3个月后到期。假设股价为40美元,3个月无风险年利率为5%,远期价格为( )美元时,套利者能够套利。Ⅰ.41Ⅱ.40.5Ⅲ.40Ⅳ.39 A. Ⅰ、Ⅱ B. Ⅲ、Ⅳ C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
选项
答案
B
解析
假定该股票的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么F0和S0之间的关系是:F0=S0erT。如果F0>S0erT,套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约;如果F0<S0erT,套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。题中投资者持有远期合约多头,无套利价格为:40e0.05×3/12=40.5(美元)。所以,远期价格<40.5时,套利者能够套利。
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