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  3. .2019年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2019年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计202...

.2019年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2019年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计202...

admin2020-12-24  34
问题 .2019年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2019年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2020年净利润将达到1800万元，2020年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2020年的净利润增长水平(2020年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线）,此后公司仍将恢复到10%的增长率。2019年M公司的目标负债率为40%,未来将维持在此水平。
要求分别计算在以下各种情况下M公司2020年的预期股利：
(1)公司采取稳定增长的股利政策，2020年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
(2)公司保持2019年的股利支付率；
(3)公司采用剩余股利政策；
(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。
选项
答案
解析(1)稳定增长的股利政策下，公司2020年的预期股利=300×(1+10%)=330(万元）(2)固定股利支付率的股利政策下公司2020年的预期股利=1800×(300/1500)=360(万元） (3)剩余股利政策下，公司2020年的预期股利=1800-1200×(1-40%)=1800-720=1080(万元） (4)低正常股利加额外股利政策下，公司2020年的预期股利如下： 固定股利=330万元 超额股利=1800-1200×(1-40%)-330=750(万元） 2020年的预期股利=330+750=1080(万元）。 提示：第（4)小问：盈余公积也属于留存收益，也就是1200×(1-40%)里面已经包括了计提的公积金了。
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