2. 财务会计
  3. 假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为

假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为

tikufree2020-05-20  50
问题 假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为（）。[2016年11月真题]A． 8.3％ B． 7.3％ C． 9.5％ D． 10％
选项
答案B
解析根据风险中性定价原理，无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的，即P1（1＋K1）＋（1－P1）（1＋K1）θ＝1＋i1。其中，P1为期限1年的风险资产的非违约概率，（1－P1）即其违约概率；K1为风险资产的承诺利息；θ为风险资产的回收率，等于“1－违约损失率”；i1为期限1年的无风险资产的收益率。将题中数据代入上式，（1－10％）（1＋K1）＋10％（1＋K1）60％＝1＋3％，解得，K1≈7.3％。
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