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  3. 甲公司股票当前每股市价40元，假设目前市场上每份以甲公司股票为标的资产的看涨期权

甲公司股票当前每股市价40元，假设目前市场上每份以甲公司股票为标的资产的看涨期权

Loveyou2019-12-17  60
问题 甲公司股票当前每股市价40元，假设目前市场上每份以甲公司股票为标的资产的看涨期权价格6元，每份看跌期权价格4元，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月。要求：（1）投资人A计划同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该投资组合不亏损的股票价格区间；（2）投资人B计划同时售出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该投资组合不亏损的股票价格区间；（3）投资人C计划构建保护性看跌期权组合，如果6个月后标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益；（4）投资人D计划构建抛补性看涨期权组合，如果6个月后标的股票价格实际下降20%，计算该组合的净损益。
选项
答案
解析（1）看涨期权价格+看跌期权价格=6+4=10（元）这个投资组合属于多头对敲策略，对于多头对敲而言，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题中的期权购买成本为10元，执行价格为45元，所以，确保该组合不亏损的股票价格区间是大于等于55元或小于等于35元。（2）这个投资组合属于空头对敲策略，对于空头对敲而言，股价偏离执行价格的差额不能超过期权的购买成本，才能给投资者带来收益，期权的购买成本为10元，执行价格为45元，所以确保该组合不亏损的股票价格区间是35元~55元。（3）标的股票价格实际上涨20%，则股价为40×（1+20%）=48（元）保护性看跌期权组合的净损益=48-40-4=4（元）（4）标的股票价格实际下降20%，则股价为40×（1-20%）=32（元）抛补看涨期权组合的净收益=32-40+6=-2（元）。
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