2. 财务会计
  3. 假设市场中存在三种不同的证券，当前的初始投资成本约为1000，经过一个时期之后，

假设市场中存在三种不同的证券，当前的初始投资成本约为1000，经过一个时期之后，

tikufree2020-05-20  40
问题 假设市场中存在三种不同的证券，当前的初始投资成本约为1000，经过一个时期之后，证券的收益依状态确定（未来有两种状态、每种状态出现的概率约为50%，每个状态下的价值如下表所示）。那么，依据资本资产定价模型中关于投资者证券选择偏好的假设，下列说法中正确的是（　　）。Ⅰ．证券1和证券2中，投资者偏好于选择证券1Ⅱ．证券1和证券3中，投资者偏好于选择证券3Ⅲ．证券2和证券3中，投资者偏好于选择证券3Ⅳ．证券1和证券3中，投资者偏好于选择证券1 A． Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B． Ⅰ、Ⅳ C． Ⅱ、Ⅲ D． Ⅰ、Ⅲ
选项
答案D
解析资本资产定价模型假设投资者按照投资者共同偏好规则选择最优证券：①收益率方差相同时，选择期望收益率高的；②期望收益率相同时，选择方差小的。首先计算不同证券在不同状态下的收益率。证券1在状态1下的收益率为：（1050-1000）/1000=5%，证券1在状态2下的收益率为：（1200-1000）/1000=20%，则证券1的期望收益率为：50%×5%+50%×20%=12.5%，收益率方差为：（5%-12.5%）2×50%+（20%-12.5%）2 ×50%=0.005625。接着计算证券2和证券3的期望收益率和方差，最终结果如表3所示。因此，在证券1和证券2中，投资者偏好于证券1；在证券2和证券3中，投资者偏好于证券3；证券1和证券3无法进行选择。[img]/upload/tiku/401/1889032_1.JPG[/img]
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