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甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40 元。市场上有两种以该股票为标的资产
甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40 元。市场上有两种以该股票为标的资产
免费考试题库
2019-12-17
72
问题
甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40 元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买人1 股股票,每份看跌期权可卖出1 股股票;看涨期权每份5 元,看跌期权每份3 元。两种期权执行价格均为40 元,到期时间均为6 个月。目前,有四种投资组合方案可供选择:保护性看跌期权、抛补性看涨斯权、多头对敲、空头对敲。要求:(1)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合的净损益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。)(2)投资者预期未来股价大幅波动,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6 个月后该股票价格下跌50%,该投资组合的净损益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。)
选项
答案
解析
(1)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合的净损益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择抛补性看涨期权。抛补性看涨期权是指购买1 股股票,同时出售该股票的1 份看涨期权(或回答1 股多头股票加1 份空头看涨期权)。该组合的净损益:6 个月到期时股票价格=40*(1+0%)=4_8(元)组合成本=40-5=35(元)组合收入=48-Ma*(48-40,0) =48-8=40(元)组合净损益=40-35=5(元)(2)投资者预期未来股价大幅波动,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6 个月后该股票价格下跌50%,该投资组合的净损益是多少?(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。)投资者预期未来股价大幅波动,应选择多头对敲。多头对敲是指同时买进同一只股票的1 份看涨期权和1 份看跌期权(或回答1 份多头看涨期权加1 份多头看跌期权)。该组合的净损益:6 个月到期时股票价格=40*(1-50%)=20(元)组合成本=5+3=8(元.)组合收入=Ma*(20-40,0)+Ma*(40-20,0)=0+20=20(元)组合净损益=20-8=12(元)
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