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若国债期货市场价格低于其理论价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是( )。[
若国债期货市场价格低于其理论价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是( )。[
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2020-05-20
38
问题
若国债期货市场价格低于其理论价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是( )。[2015年7月真题] A. 买入国债现货和期货 B. 买入国债现货,卖出国债期货 C. 卖出国债现货和期货 D. 卖出国债现货,买入国债期货
选项
答案
D
解析
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当前的价格必相同,即F0=S0erT。如果市场价格与理论价格不一致,则在有效市场中存在着套利机会。假设F0>S0erT,则市场参与者愿意借入S0现金买入一单位标的资产,同时持有一单位标的资产的期货空头,在到期日T时,交割期货头寸,可以盈利F0-S0erT。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作,直到F0=S0erT,套利机会消失为止。反之,则卖出现货,买入期货。
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