以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据: 要求: (1)计算表中字母所代表的数字; (2)对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。...

admin2020-12-24  21

问题 以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据:

要求:
(1)计算表中字母所代表的数字;
(2)对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。
(3)如果公司甲的股票预计明年的每股股利为2元,未来股利增长率为4%,计算公司甲的股票价值。

选项

答案

解析(1)根据贝塔系数定义公式: 0.9=A×0.38/0.2,得:A=0.47 1.1=0.4×B/0.2,得:B=0.55 C=0.35×0.65/0.2=1.14 由于市场和自身的相关系数是1,所以D=1; 由于市场组合的β为1,所以E=1 由于无风险资产的标准差为0,所以F=0; 由于无风险资产和市场组合的相关系数为0,所以G=0; 由于无风险资产的贝塔系数为0,所以H=0。(3分) (2)甲公司 R=R f+β(R m-R f)=5%+0.9×(15%-5%)=14% 根据CAPM,甲公司股票的必要报酬率为14%,表格中甲公司的股票期望报酬率只有13%,因此甲公司的股票被高估,应该卖掉。(1分) 乙公司 R=R f+β(R m-R f)=5%+1.1×(15%-5%)=16% 根据CAPM,乙公司股票的必要报酬率为16%,表格中乙公司股票的期望报酬率为18%,因此乙公司的股票被低估了,应该买入。(1分) 丙公司 R=R f+β(R m-R f)=5%+1.14×(15%-5%)=16.4% 根据CAPM,丙公司的股票的必要报酬率为16.4%,表格中丙公司股票的期望报酬率为25%,因此C公司的股票被低估了,应该买入。(1分) (3)股票价值=2/(14%-4%)=20(元)(2分)
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