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  3. 甲公司研制成功一种新型电子产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： （

甲公司研制成功一种新型电子产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： （

书海库2019-12-17  55
问题 甲公司研制成功一种新型电子产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，新产品的单价定为1万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每件0.7万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年1000万元。新业务将在2020年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。（2）为生产该电子产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2019年底以前安装完毕，并在2019年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为10年，净残值率为5%；4年后即2023年底该项设备的市场价值预计为1000万元。（3）生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买，在2019年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率10%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。（4）生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。（5）公司适用的所得税税率为25%。（6）该项目风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。要求：<1>?、计算各年项目现金净流量、净现值、现值指数（计算时折现系数保留小数点后4位，其他结果保留小数点后两位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中）（单位：万元）。时间（年次）        0        1        2        3        4?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        ?                                        项目现金净流量                                        折现系数                0.9091        0.8264        0.7513        0.6830折现值                                        净现值                                        现值指数                                        <2>?、计算项目的静态回收期和折现回收期。<3>?、判断项目是否可行，并简要说明理由。
选项
答案
解析<1>、各年项目现金净流量、净现值和现值指数（单位：万元）时间（年次） 0 1 2 3 4设备、厂房投资 －8000 收入 10000 10200 10404 10612.08减：变动成本 7000 7140 7282.8 7428.46固定成本（不含折旧） 1000 1000 1000 1000折旧 460 460 460 460税前经营利润 1540 1600 1661.2 1723.62税后经营净利润 1155 1200 1245.9 1292.72加：折旧 460 460 460 460营运资本需求 1000 1020 1040.4 1061.21营运资本投资（或收回） －1000 －20 －20.4 －20.81 1061.21营业现金净流量 1595 1639.6 1685.09 2813.93处置固定资产现金净流量 6040项目现金净流量 －9000 1595 1639.6 1685.09 8853.93折现系数 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830折现值 －9000 1450.01 1354.97 1266.01 6047.23净现值 1118.22现值指数 1.12（5分）计算说明：设备的年折旧额＝2000×（1－5%）/10＝190（万元）厂房的年折旧额＝6000×（1－10%）/20＝270（万元）折旧合计＝190＋270＝460（万元）第4年末设备的账面价值＝2000－190×4＝1240（万元）第4年末厂房的账面价值＝6000－270×4＝4920（万元）第4年末处置设备引起的税后净现金流量＝1000＋（1240－1000）×25%＝1060（万元）第4年末处置厂房引起的税后净现金流量＝5000－（5000－4920）×25%＝4980（万元）处置固定资产现金净流量＝1060＋4980＝6040（万元）现值指数＝1＋1118.22/9000＝1.12<2>、静态回收期＝3＋（9000－1595－1639.6－1685.09）/8853.93＝3.46（年）（1分）折现回收期＝3＋（9000－1450.01－1354.97－1266.01）/6047.23＝3.82（年）（1分）<3>、由于净现值大于0（或现值指数大于1），所以，该项目可行。（1分）
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