某企业的有关资料如下: (1)根据该企业以前5年的经营情况,预计其未来5年的股权自由现金流量分别为30万元、28万元、30万元、32万元和32万元,假定...

admin2020-12-24  17

问题 某企业的有关资料如下:
(1)根据该企业以前5年的经营情况,预计其未来5年的股权自由现金流量分别为30万元、28万元、30万元、32万元和32万元,假定从第6年起,每年股权自由现金流量保持在32万元水平。
(2)根据资料确定无风险报酬率为3%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2,社会平均收益率为8%,资本化率为8%。
<1> 、计算该企业股东权益全部价值(计算结果保留小数点后两位)。
<2> 、简述收益法的适用性和局限性。

选项

答案

解析(1)确定折现率 折现率=3%+(8%-3%)×1.2=9% (2)计算未来5年收益现值 [30/(1+9%)]+[28/(1+9%)^2]+[30/(1+9%)^3]+[32/(1+9%)^4]+[32/(1+9%)^5] =30×0.9174+28×0.8417+30×0.7722+32×0.7084+32×0.6499 =117.72(万元) (3)确定企业股东权益全部价值 企业股东权益全部价值=117.72+32/8%×0.6499=377.68(万元) 收益法适用于所有的企业。但收益法的运用需要具备一定的前提条件:(1)被评估企业满足持续经营假设;(2)被评估企业未来收益可预测;(3)所获取评估资料的充分性。 收益法的局限性:(1)受市场条件制约;(2)受企业营运期影响;(3)部分评估参数对评估结果的影响非常敏感;(4)具有较强的主观性。
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