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  3. 为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设

为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设

Loveyou2019-12-17  33
问题 <P>为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%，该投资项目的资本成本为12%。</P><P>要求：</P><P>(1)计算租赁资产成本、租赁期税后现金流量、租赁期末资产的税后现金流量。</P><P>(2)计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。</P>
选项
答案
解析<P>由于租赁设备所有权不转移，所以属于税法上的经营租赁n</P><P>(1)租赁资产成本=760+10+30=800（万元）自购方案每年的折旧额=800*(1-5%)/8=95（万元）租赁期每年的税后现金流量=-170*(1-25%)-95*25%+30*(1-25%)=-128.75（万元）租赁期满资产的账面余值=800-95*6=230（万元）租赁期满资产的税后现金流量=-280+（280-230）*25%=-267.5（万元）</P><P>(2)税后担保借款的利率=8%*(1-25%)=6%相对于自购方案而言，租赁方案的净现值=800-128.75*(P/A，6%，6)-267.5*(P/F，12%，6)=31.38（万元）由于净现值大于零，所以应该采用租赁方案。（注：根据2009年新税法的相关规定，判定租赁性质的标准只有一条，即所有权是否转移）</P>
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