2. 财务会计
  3. 3.背景：某公司拟通过BOT方式承担一高速公路服务区的改造项目，改为外向型服务区

3.背景：某公司拟通过BOT方式承担一高速公路服务区的改造项目，改为外向型服务区

Loveyou2020-05-20  32
问题 3.背景：某公司拟通过BOT方式承担一高速公路服务区的改造项目，改为外向型服务区或平行型服务区，该公司负责改建支出和运营维护，或不改造直接出租，此A、B、C三个方案的基础数据见表2－22。折现率为10%，复利系数见表2－23，不考虑残值和改建所需工期。要求：（1）若比较A、B、C三个方案的净年值，应选择哪个方案？A、B方案的静态投资回收期哪个更短？（2）若考虑改建为B方案平行型服务区带来生态等污染的环境成本折合为20万元/年，带动旅游经济的潜在社会收益折合为10万元/年，A方案的环境成本折合为1万元/年，无社会收益。采用费用效率法比较A、B两个方案，哪个方案更好一些？（3）若考虑未来租金收入的不确定性因素，A方案租金收入为300万元、270万元、240万元的概率分别为：0.20、0.70、0.10；B方案租金收入为390万元、360万元、300万元的概率分别为：0.15、0.60、0.25；C方案租金收入为120万元、100万元、80万元的概率分别为：0.25、0.65、0.10；其他条件不变，不考虑环境、社会因素的成本及收益，比较三个方案的净年值，应选择哪个方案？（4）若A、B方案不变，不考虑环境成本、社会收益。C方案改为：前5年不改造，每年收取固定租金100万元，5年后，出租市场可能不稳定，再考虑改建为外向型服务区或平行型服务区或不改造。5年后外向型服务区、平行型服务区和不改造方案的租金收入与概率和问题3中设定的一致。画出决策树，比较三个方案的净现值，决定采用A、B、C哪个方案更合适。
选项
答案
解析（1）A方案的净年值＝270－1000（A/P，10%，20）－30＝122.54（万元）B方案的净年值＝360－1500（A/P，10%，20）－50＝133.81（万元）C方案的净年值＝100－10＝90.00（万元）比较净年值，故应选择B方案。A方案的静态投资回收期＝1000/（270－30）＝4.17（年）B方案的静态投资回收期＝1500/（360－50）＝4.84（年）A方案的静态投资回收期更短。（2）A方案的年度寿命周期成本＝1000（A/P，10%，20）＋30＋1＝148.46（万元）A方案的年度费用效率＝270/148.46＝1.82B方案的年度寿命周期成本＝1500（A/P，10%，20）＋50＋20＝246.19（万元）B方案的年度费用效率＝（360＋10）/246.19＝1.50＜1.82考虑社会、环境因素后，A方案更好一些。（3）A方案净年值的期望值为：（300×0.2＋270×0.7＋240×0.1）－1000（A/P，10%，20）－30＝125.54（万元）B方案净年值的期望值为：（390×0.15＋360×0.6＋300×0.25）－1500（A/P，10%，20）－50＝123.31（万元）C方案净年值的期望值为：（120×0.25＋100×0.65＋80×0.1）－10＝93.00（万元）故应选择A方案。（4）根据背景资料所给出的条件画出决策树，标明各方案的概率和租金收入，如图2－2所示。[img]/upload/tiku/567/2297000_1.png[/img]计算二级决策点各备选方案的期望值并做出决策：机会点④的期望值：（300×0.2+270×0.7+240×0.1-30）×（P/A，10%，15）-1000＝243×7.6061-1000＝848.28（万元）机会点⑤的期望值：（390×0.15+360×0.6+300×0.25-50）×（P/A，10%，15）-1500＝299.50×7.6061-1500＝778.03（万元）机会点⑥的期望值：93.00×（P/A，10%，15）＝93.00×7.6061＝707.37（万元）由于机会点④的期望值大于机会点⑤、⑥的期望值，因此应采用5年后可考虑改建为商业仓库出租。计算一级决策点各备选方案的期望值并做出决策：机会点①的期望值：（300×0.2＋270×0.7＋240×0.1－30）×（P/A，10%，20）－1000.00＝243×8.5136－1000＝1068.80（万元）机会点②的期望值：（390×0.15＋360×0.6＋300×0.25－50）×（P/A，10%，20）－1500.00＝299.50×8.5136－1500.00＝1049.82（万元）机会点③的期望值：（100－10）×（P/A，10%，5）＋848.28×（P/F，10%，5）＝90×3.7908＋848.28×0.6209＝867.87（万元）由于机会点①的期望值最大，故应采用A方案。
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