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A公司今年年初的金融资产市场价值为200万元,经营营运资本5000万元,发行在外
A公司今年年初的金融资产市场价值为200万元,经营营运资本5000万元,发行在外
恬恬
2019-12-17
45
问题
A公司今年年初的金融资产市场价值为200万元,经营营运资本5000万元,发行在外的普通股为500万股,去年营业收入15000万元,税前经营利润4000万元,资本支出2000万元,折旧与摊销1000万元。今年年初金融负债的市场价值为3000万元,资本结构中股权比重(权益资金占净投资资本的比重)为80%,可以保持此目标资本结构不变,加权平均资本成本为20%,可以长期保持下去。平均所得税税率为40%。今年年初该公司股票每股价格为40元。预计未来5年的营业收入增长率均为20%。该公司的资本支出、折旧与摊销、经营营运资本、税后经营净利润与营业收入同比例增长。第6年及以后经营营运资本、资本支出、税后经营净利润与营业收入同比例增长,折旧与摊销正好弥补资本支出,营业收入将会保持10%的固定增长速度。 要求:填写下表,计算分析投资者今年年初是否应该购买该公司的股票作为投资。
选项
答案
解析
[img]/upload/tiku/69/8228302_1.jpg[/img]方法1:以第6年作为后续期第一年 企业实体价值=680×(P/F,20%,1)+816×(P/F,20%,2)+979.2×(P/F,20%,3)+1175.04(P/F,20%,4)+1410.05(P/F,20%,5)+5325.01/(20%-10%)×(P/F,20%,5)=24234.57(万元) 方法2:以第7年作为后续期的第一年 企业实体价值=680×(P/F,20%,1)+816×(P/F,20%,2)+979.2×(P/F,20%,3)+1175.04×(P/F,20%,4)+1410.05×(P/F,20%,5)+5325.01×(P/F,20%,6)+5325.01×(1+10%)/(20%-10%)×(P/F,20%,6)=24233.51(万元) 由于该股票价格(40元)低于股票价值(42.87元),所以应该购买。
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