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(2014)甲公司拟发行可转换债券,当前等风险普通债券的市场利率为5%,股东权益
(2014)甲公司拟发行可转换债券,当前等风险普通债券的市场利率为5%,股东权益
书海库
2019-12-17
35
问题
(2014)甲公司拟发行可转换债券,当前等风险普通债券的市场利率为5%,股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行,可转换债券的税前资本成本的区间为( )。
选项
A.4%~7%B.5%~7%C.4%~8.75%D.5%~8.75%
答案
D
解析
如果可转换债券的税前资本成本高于普通股税前资本成本,则不如直接增发普通股,所以,要使发行方案可行,可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/(1-20%)=8.75%;如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率,则对投资人没有吸引力。所以,要使发行方案可行,可转换债券的税前资本成本的最小值为5%。
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