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A公司2018年度的主要财务数据如下: 单位:万元 要求: (1)假设A公司资产全部为经营资产,负债总额中有60%为经营负债,预计201...
A公司2018年度的主要财务数据如下: 单位:万元 要求: (1)假设A公司资产全部为经营资产,负债总额中有60%为经营负债,预计201...
admin
2020-12-24
45
问题
A公司2018年度的主要财务数据如下:
单位:万元
要求:
(1)假设A公司资产全部为经营资产,负债总额中有60%为经营负债,预计2019年不进行外部融资,且保持2018年的经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变,预计2019年营业净利率为8%,股利支付率为40%,计算2019年的内含增长率。
(2)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策,不断增长的产销量能为市场所接受,不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不打算从外部筹集权益资本。计算2019年的可持续增长率。
(3)假设A公司2019年的预计销售增长率为35%,请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本,并保持2018年的经营效率和权益乘数不变,股利支付率应达到多少
②如果不打算从外部筹集权益资本,并保持2018年的经营效率和利润留存率不变,资产负债率应达到多少
③如果保持2018年的经营效率和财务政策不变,需要从外部筹集多少股权资本
选项
答案
解析
(1)设内含报酬率为g,则: 0=5000/20000-2500×60%/20000-[(1+g)/g]×8%×(1-40%) 解得:g=37.8% (2)营业净利率=1200/20000=6% 总资产周转率=营业收入/总资产=20000/5000=4(次) 权益乘数=总资产/股东权益=5000/2500=2 利润留存率=600/1200=50% 可持续增长率=(营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率)/(1-营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率)=(6%×4×2×50%)/(1-6%×4×2×50%)=31.58% (3)①设利润留存率为x,则: 35%=(6%×2×4×x)/(1-6%×2×4×x) 解得:x=54.01% 股利支付率=1-54.01%=45.99% ②预计下期营业收入=20000×(1+35%)=27000(万元) 总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750(万元) 本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810(万元) 股东权益=期初股东权益+股东权益增加=2500+810=3310(万元) 负债=资产-股东权益=6750-3310=3440(万元) 资产负债率=3440/6750=50.96% ③预计下期营业收入=20000×(1+35%)=27000(万元) 总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750(万元) 期末股东权益=总资产/权益乘数=6750/2=3375(万元) 期初股东权益=2500(万元) 本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810(万元) 需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存=3375-2500-810=65(万元)。
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