首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
外语考试
甲公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线
甲公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线
题库总管
2019-12-17
26
问题
甲公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:资料一:甲公司生产线的购置有两个方案可供选择:A方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用6年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后,预计每年新增销售收入11880万元,每年新增付现成本8800万元,假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案生产线的购买成本为7200万元,预计使用8年,当设定贴现率为12%时,净现值为3228.94万元。资料二:甲公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为12%,部分时间价值系数如表5所示(略):资料三:甲公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40000万元,其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股)。公司今年的每股股利(D0)为0.3元,预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。 资料四:甲公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择:方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。甲公司预期的年息税前利润为4500万元。 要求:(1)根据资料一和资料二,计算A方案的下列指标:①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量;④生产线投入使用后第6年的现金净流量;⑤净现值。(2)分别计算A、B方案的年金净流量,据以判断甲公司应选择哪个方案,并说明理由。(3)根据资料二、资料三和资料四:①计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示);②计算每股收益无差别点的每股收益;③运用每股收益分析法判断甲公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。(4)假定甲公司按方案二进行筹资,根据资料二、资料三和资料四计算:①甲公司普通股的资本成本;②筹资后甲公司的加权平均资本成本。
选项
答案
解析
①投资期现金净流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(万元)②年折旧额=7200×(1-10%)/6=1080(万元)③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量NCF1-5=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(万元)④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(万元)⑤净现值=-8400+2580×(P/A,12%,5)+4500×(P/F,12%,6)=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08(万元) (2)A方案的年金净流量=3180.08/(P/A,12%,6)=3180.08/4.1114=773.48(万元)B方案的年金净流量=3228.94/(P/A,12%,8)=3228.94/4.9676=650(万元)由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量,因此甲公司应选择A方案。 (3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000解得:每股收益无差别点息税前利润EBIT=4400(万元)②每股收益无差别点的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)③甲公司预期的年息税前利润4500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4400万元,此时采用债务筹资方案的每股收益更高,所以选择方案二。题库陆续更新中, 金考典考试软件, www.jinkaodian.com 免费更新(4)①普通股的资本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%②筹资后总资本=40000+7200=47200(万元)筹资后加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/aGz9KKKQ
相关试题推荐
社会工作者小陈正在为社区志愿者开展提升演讲技巧的小组,在小组中,他发现有个组员心
某妇女发展中心为帮助贫困山区妇女脱贫。协助她们成立了合作社,一起销售农副产品,并
8月份,某银行Alpha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理,但前期一
甲乙双方签订一份场外期权合约,在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未
甲乙双方签订一份场外期权合约,在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未
某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会,需要招投标。该项目若中标,
统计图:根据下面的统计图。回答它后面的5道题目。 甲、乙、丙3个分公司中,
某公司近两年的业绩均呈下滑趋势。该公司拟采取裁员政策,以淘汰不合格的员工。不合格
在股份制公司,大股东凭借所占的多数股权影响公司决策,维护自己的利益,而众多的中小
2018年10月甲公司向税务机关应缴纳增值税15万元,实际缴纳12万元;应缴纳消
随机试题
请用Apgar评分法,评定以下新生儿为多少分:新生儿出生后,四肢青紫,吸痰器清理
工程项目招标投标必须具有较高的透明度,以使所有投标人获得同等的信息,这是()
防外力破坏管理:加强变电站门禁及安全保卫管理,做好变电站(____)。
境外旅游者在中国旅游期间,可到中国银行兑换点填写“外汇兑换水单”,将外币兑换成人
下列各价值类型中,属于基本价值类型的有( )。
某国有企业工人的工资水平按有关规定从低到高分为一级至五级,根据表20-2中该企业
2013年某市A区现有镇级单位10个,村民委员会124个,村民小组2325个。截止到2013年底,全区农村实用人才总数5198人,与去年的5236人相比基...
平肝息风药主归A.肝经B.心经C.脾经D.肺经E.肾经
一般资料:求助者,男性,15岁,初三学生。 案例介绍:求助者自述上课小动作多,玩手机,影响了学习成绩。现在要中考了,很着急,曾经努力去改正,没有明显效果...
共用题干 一般资料:求助者,女性,32岁,机关公务员。案例介绍:求助者主述,半年前发现丈夫手机里有暧昧的短信.,她非常震惊,从没想到过丈夫会出轨。她对家...