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ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价
Loveyou
2019-12-17
47
问题
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:(1)公司目前债务的账面价值1000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相 同;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股 东,因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元,预计利息率7%。(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。 计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本(提示:根据账面价值的权重调整贝他系数)
选项
答案
解析
无负债的β系数和无负债的权益成本β资产=β权益÷ [(1 +产权比率X (1 -所得税率)]=1. 1125 ÷ [1 +1/4 X (1 -15%)]=1. 1125 ÷ 1.2125=0. 92
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