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  3. 某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为20

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为20

shuhaiku2019-12-17  18
问题 某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中75%由普通股资金构成，股票账面价值为1500万元，25由债券资金构成，债券账面价值为500万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1:要求： （1）填写表1中用字母表示的空格。 （2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
选项
答案
解析（1）根据资本资产定价模型： A=6%+1.3×（16%-6%）=19% B=（20.2%-6%）/1.42+6%=16% C=6% D=6%+2×（16%-6%）=26% （2）[img]/upload/tiku/69/6493354_1.png[/img]E=净利润/股票资本成本=（600-500×8%）×（1-25%）/19%=2210.53（万元） F=500+2210.53=2710.53（万元） G=8%×（1-25%）=6% H=A=19% I=6%×18.45%+19%×81.55%=16.60% J=（600-1250×14%）×（1-25%）/26%=1225.96（万元） K=1225.96+1250=2475.96（万元） L=1250/2475.96=50.49% M=1225.96/2475.96=49.51% N=14%×（1-25%）=10.5% O=D=26% P=10.5%×50.49%+26%×49.51%=18.17% （3）由于负债资金为500万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。
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