A公司是一家制造业企业,2013年管理用财务报表相关数据如下(单位:万元):

天天题库2019-12-17  25

问题 A公司是一家制造业企业,2013年管理用财务报表相关数据如下(单位:万元):  资产负债表项目(年末)A公司目前无金融资产,未来也不准备持有金融资产,2013年股东权益增加除利润留存外无其他增加项目。  备注:股利支付率为20%。  要求:  (1)解释可持续增长率和内含增长率的概念,并简述基于管理用报表的可持续增长的假设条件;  (2)计算A公司2013年的可持续增长率;  (3)假如A公司2014年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变,计算A公司的内含增长率;  (4)如果A公司2014年销售增长率为10%,净经营资产周转率和股利支付率不变,营业净利率可提高到6%,并能涵盖新增债务增加的利息,公司不准备增发或回购股票,计算A公司2014年的融资总需求与外部融资额。

选项

答案

解析 (1)可持续增长率是指不发行新股或回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的增长率。只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长,其销售增长率被称为率”。  基于管理用报表的可持续增长的假设条件如下:  ①企业的营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息  ②企业的净经营资产周转率将维持当前水平;  ③企业目前的资本结构是目标资本结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去;  ④企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去;  ⑤不愿意或者不打算增发新股(包括股票回购)。  (2)2013年的可持续增长率=  100×(1-20%)/[1680-100×(1-20%)]×100%=5%  (3)1750×内含增长率-2500×(1+内含增长率)×(100/2500)×(1-20%)=0。   解得:内含增长率=4.79%  (4)融资总需求=净经营资产增加=1750×10%=175(万元)  外部融资额=175-2500×(1+10%)×6%×(1-20%)=43(万元)
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