2. 金融经济
  3. （二） 2015年8月1日,刘先生以95元的价格在上海证券交易所购买了甲公司于2015年1月 1日发行的公司债券。该债券面值为100元,票面利率4%...

（二） 2015年8月1日,刘先生以95元的价格在上海证券交易所购买了甲公司于2015年1月 1日发行的公司债券。该债券面值为100元,票面利率4%...

admin2020-12-24  39
问题 （二）
2015年8月1日,刘先生以95元的价格在上海证券交易所购买了甲公司于2015年1月
1日发行的公司债券。该债券面值为100元,票面利率4%,到期日为2018年1月1日,每年年末付息一次,到期后还本。假设此期间市场利率始终为5%。
该债券的发行价格应为( )元。
选项 A.86.38
B.97.28
C.100.00
D.102.45
答案B
解析按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下：

F为债券面额,即n年到期所归还的本金;Ct为第t时期债券收益或息票利率,通常为债券年收益率;r为市场利率或债券预期收益率;n为偿还期限。 第一年后收入4元的现值:4÷(1+5%)≈3.81(元) 第二年后收入4元的现值:4÷(1+5%)2≈3.63(元) 第三年后收入4元的现值:4÷(1+5%)3≈3.46(元) 第三年后收入100元的现值:100÷(1+5%)3≈86.38(元) 总现值:3.81+3.63+3.46+86.38=97.28(元) 该债券发行时,其未来息票的现值为10.9元,100元偿还价的现值为86.38元,因此该债券的发行价为97.28元。
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