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甲公司是一家制造业上市公司, 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求
甲公司是一家制造业上市公司, 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求
书海库
2019-12-17
62
问题
甲公司是一家制造业上市公司, 主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求, 公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前, 正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下:( 1)该项目如果可行,拟在20 1 6 年12 月31 日开始投资建设生产线,预计建设期1年,即项目将在20 1 7 年12 月31 日建设完成,20 1 8 年1 月1 日投产使用。该生产线预计购置成本4 00 0 万元, 项目预期持续3 年。按税法规定, 该生产线折旧年限4 年, 残值率5% , 按直线法计提折旧, 预计20 2 0 年12 月31 日项目结束时该生产线变现价值18 0 0 万元。( 2) 公司有一闲置厂房拟对外出租, 每年租金60 万元, 在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线, 安装期间及投产后, 该厂房均无法对外出租。( 3) 该项目预计20 1 8 年生产并销售12 0 0 0 万罐, 产销量以后每年按5% 增长。预计易拉罐单位售价0. 5 元, 单位变动制造成本0. 3 元; 每年付现销售和管理费用占销售收人的10 % ;20 1 8 年、20 1 9 年、20 2 0 年每年固定付现成本分别为20 0 万元、25 0 万元、30 0万元。( 4) 该项目预计营运资本占销售收人的20 % 。垫支的营运资本在运营年度的上年年末投人, 在项目结束时全部收回。( 5)为筹集所需资金,该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资:发行期限5 年、面值10 0 0 元、票面利率6% 的债券,每年末付息一次,发行价格96 0 元,发行费用率为发行价格的2% ; 公司普通股(3 系数1. 5 , 无风险报酬率3. 4% , 市场组合必要报酬率7. 4% 。当前公司资本结构( 负债/权益) 为2/ 3 ; 目标资本结构( 负债/权益) 为1/ 1 。( 6) 公司所得税税率25 % 。假设该项目的初始现金流量发生在20 1 6 年末, 营业现金流量均发生在投产后各年末。要求:(1)计算项目债务税后资本成本、股权资本成本和加权等均资本成本。(2)计算项目2016 年及以后各年年末的现金净流量及项目的净现值,并判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格中)。单位:万元
( 3) 假设其他条件不变, 利用最大最小法, 计算生产线可接受的最高购置价格。
选项
答案
解析
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