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  3. 夏兴公司是一家以彩电生产和销售为主的公司，凭借创新发家，拿下过许多“第一名”。我

夏兴公司是一家以彩电生产和销售为主的公司，凭借创新发家，拿下过许多“第一名”。我

恬恬2019-12-17  33
问题 夏兴公司是一家以彩电生产和销售为主的公司，凭借创新发家，拿下过许多“第一名”。我国第一台等离子电视就出自夏兴，其高清数字电视在我国上市也领先国内外同行15个月。夏兴成为了行业标准的制定者，也获得了很可观的市场份额，并因业绩出色而成功上市。然而，从20世纪90年代末开始，彩电市场风云突变，四川的美光公司宣布，所有品种彩电一律大幅度让利销售，降价幅度从8%到18%，其他中国彩电厂家纷纷选择跟进，彩电业的价格大战就此拉开了大幕。在这场轰轰烈烈的恶性价格战中，夏兴也没能全身而退，但它努力保持了清醒的头脑，通过加快创新和专注高端市场，力图将损失降到最低。进入二十一世纪，彩电的产销量增长更是逐年放缓，市场规模虽然很大但基本饱和。传统彩电制造商的产品在功能上大多相似，进入了“超微利时代”。个别厂商已经开始出现产能过剩的问题，功能款式过时的彩电开始滞销。因此，彩电制造商在潮流的驱赶下不得不向“技术型”转变，试图以高科技附加值、内容型的产品占领高端市场，夏兴也在进行着前瞻性的探索型创新。然而，面对资金短缺的困境和全国股权分置改革的浪潮，夏兴还是“易主”了，新东家是东音公司，拥有夏兴53%的股权，而原控股股东建发集团则退居第二。本来希望夏兴能够在新东家的带领下重振雄风，然而东音入主后的一系列做法却让人始料未及。东音在福州有生产显像管的公司东浩，强制夏兴以高于市场价的价格购买东浩的产品作为原材料，但生产线上的工人却发现，从东浩买进的大多是无法进入市场的积压品，夏兴要消化将近30亿的量。2007年夏兴公司发布公告称，为了满足生产的需要，夏兴公司将租用东音公司在宁波的一处厂房，租赁价格高达12元/平方米/天，而当时的市场均价为6元/平方米/天。夏兴的业绩不但没有好转，反而每况愈下，再也没有了以前令人侧目的技术创新，只有一些在原来基础上的“小打小闹”，产品质量也开始下滑。此外，夏兴在易主后的第二年和第三年推出了每股派现0.7元的高额股利政策，也引起了证券市场的一片哗然。夏兴的高额股利政策使得控股股东两年的资产收益率高达69%，而流通股股东的实际投资收益率仅为5%。最终，夏兴在证券市场上也被带上了ST的帽子，面临退市的危险。要求：（1）简要分析从20世纪90年代末开始，彩电行业所处的产品生命周期发展阶段；（2）依据“三大公司治理问题”，简要分析夏兴公司存在的公司治理问题的类型与主要表现。
选项
答案
解析（1）从20世纪90年代末开始，彩电行业呈现出成熟期的典型特征：①竞争者之间出现挑衅性的价格竞争。“四川的美光公司宣布，所有品种彩电一律大幅度让利销售……彩电业的价格大战就此拉开了大幕。在这场轰轰烈烈的恶性价格战中”。②成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和。“彩电的产销量增长更是逐年放缓，市场规模虽然很大但基本饱和”。③产品差异不明显。“传统彩电制造商的产品在功能上大多相似，进入了‘超微利时代’”。④局部生产能力过剩。“个别厂商已经开始出现产能过剩的问题，功能款式过时的彩电开始滞销”。综上，从20世纪90年代末开始，彩电行业处于产品生命周期的成熟阶段。（2）夏兴公司存在的公司治理问题的类型是终极股东对中小股东的“隧道挖掘”问题。主要表现：①通过关联交易进行利益输送中的商品服务交易活动。“东音在福州有生产显像管的公司东浩，强制夏兴以高于市场价的价格购买东浩的产品作为原材料，但生产线上的工人却发现，从东浩买进的大多是无法进入市场的积压品，夏兴要消化将近30亿的量”。②通过关联交易进行利益输送中的资产租用和交易活动。“为了满足生产的需要，夏兴公司将租用东音公司在宁波的一处厂房，租赁价格高达12元/平方米/天，而当时的市场均价为6元/平方米/天”。③掠夺性财务活动中的超额股利。“夏兴在易主后的第二年和第三年推出了每股派现0.7元的高额股利政策，也引起了证券市场的一片哗然。夏兴的高额股利政策使得控股股东两年的资产收益率高达69%，而流通股股东的实际投资收益率仅为5%”。
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