张山是一个刚入股市的投资者，他的效用函数可以表示为：U（W）=ln（W）（已知是

tikufree2020-05-20 21

问题张山是一个刚入股市的投资者，他的效用函数可以表示为：U（W）=ln（W）（已知是凹性函数）。一年内，如果他投资500元于国库券可以获得25元收益；或投资500元于股票，有20%的概率获得5元收益，有80%的概率获得30元收益。如果只能选择投资其中一种证券，请问张山将选择（　　）。A、投资国库券B、投资股票C、投资国库券和股票没有区别D、条件不足，无法得出

选项

答案A

解析投资国库券得到一个肯定期末收益25元，投资股票的预期收益也是25元，但由于张山的效用函数是凹性函数，说明投资者是风险厌恶型的，故应该选择一个有肯定结果的国库券投资。

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