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甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率
甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率
恬恬
2019-12-17
52
问题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款1000万元,年利率为6%,所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元,公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费率为2%,发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%,公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%,公司适用的所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求:(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本;(2)计算发行债券的资本成本(不用考虑货币时间价值);(3)计算甲公司发行优先股的资本成本;(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本;(5)计算加权平均资本成本。
选项
答案
解析
(1)借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%(2)债券资本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%(3)优先股资本成本=7.76%/(1-3%)=8%(4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%(5)加权平均资本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
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