假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为

恬恬2019-12-17  28

问题 假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为48元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者下降25%,年无风险利率为4%,则利用复制原理确定期权价格时,下列说法错误的有(  )

选项 A、股价上行时期权到期日价值12元B、套期保值比率为0.8C、购买股票支出20.57元D、以无风险利率借入14元

答案BD

解析上行股价Su=股票现价×上行乘数=45×(1+33.33%)=60(元) 下行股价Sd=股票现价×下行乘数=45×(1-25%)=33.75(元) 股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=60-48=12(元) 股价下行时期权到期日价值Cd=0 套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(12-0)/(60-33.75)=0.4571 购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4571×45=20.57(元) 借款=(到期日下行股价×套期保值比率)/(1+r)=(33.75×0.4571)/(1+2%)=15.12(元)。
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