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  3. 假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为

假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为

恬恬2019-12-17  49
问题 假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%，年无风险利率为4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（　　）
选项 A、股价上行时期权到期日价值12元B、套期保值比率为0.8C、购买股票支出20.57元D、以无风险利率借入14元
答案BD
解析上行股价Su=股票现价×上行乘数=45×（1+33.33%）=60（元） 下行股价Sd=股票现价×下行乘数=45×（1-25%）=33.75（元） 股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=60-48=12（元） 股价下行时期权到期日价值Cd=0 套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571 购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4571×45=20.57（元） 借款=（到期日下行股价×套期保值比率）/（1+r）=（33.75×0.4571）/（1+2%）=15.12（元）。
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