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  3. 假设甲公司的资本来源包括以下两种形式： （1）100万股面值1元的普通股。假设

假设甲公司的资本来源包括以下两种形式： （1）100万股面值1元的普通股。假设

书海库2019-12-17  65
问题 假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。（2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。 所得税税率为25%。要求：（1）计算甲公司普通股的资本成本；（2）计算甲公司债券的资本成本；（3）计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。
选项
答案
解析（1）普通股的资本成本=0.1/1.8+10%=15.56%（2）假设债券的税前资本成本为rd，则有：NPV=100×11%×（P/A，rd，3）+100×（P/F，rd，3）-95当rd=12%，NPV=100×11%×（P/A，12%，3）+100×（P/F，12%，3）-95=100×11%×2.4018+100×0.7118-95=2.6（元）当rd=14%，NPV=100×11%×（P/A，14%，3）+100×（P/F，14%，3）-95=100×11%×2.3216+100×0.6750-95=-1.96（元）[img]/upload/tiku/69/6493102_1.png[/img]
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