首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
外语考试
甲公司是一家建设投资公司,业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来,夏日
甲公司是一家建设投资公司,业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来,夏日
昕玥
2020-05-20
36
问题
甲公司是一家建设投资公司,业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来,夏日纳凉休闲项目受到青睐,甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目(简称“W项目”),目前正在进行项目评价,有关资料如下:(1)甲公司与A公园进行洽谈并初步约定,甲公司一次性支付给A公园经营许可费1000万元(税法规定在5年内摊销,期满无残值),取得W项目5年的开发与经营权;此外,甲公司还需每年按营业收入的10%向A公园支付景区管理费。(2)W项目前期投资包括:修建一座蓄水池,预计支出200万元;漂流景区场地、设施等固定资产投资300万元;购入橡皮艇200艘,每艘市价5000元。按税法规定,以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧,期满无残值。5年后,A公园以800万元买断W项目,甲公司退出W项目的经营。(3)为宣传推广W项目,前期需投入广告费80万元。按税法规定,广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为240元/人次,预计第1年可接待游客40000人次;第2年及以后年度项目将满负荷运营,预计每年可接待游客50000人次。(4)预计W项目第1年的人工成本支出为60万元,以后每年增加10万元。(5)漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为180万元。(6)为维持W项目正常运营,预计需按照营业收入的20%垫支营运资金。(7)甲公司计划以1/2(负债/权益)的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目,甲公司将于2017年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券,拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为6%。甲公司的信用级别为BB级,目前国内上市交易的BB级公司债有3种,这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:
(8)预计W项目短时间可建成,可以假设没有建设期。为简化计算,假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初(零时点),项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末,垫支的营运资金于各年年初投入,在项目结束时全部收回。(9)甲公司适用的企业所得税税率为25%。可能用到的现值系数如下:
选项
(1)、根据所给资料,估计无风险报酬率;计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。(2)、计算W项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程及结果填入下方表格中),判断项目是否可行并说明原因。(3)、以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。
答案
解析
(1)无风险报酬率为5年后到期的政府债券的到期收益率,即4.7%。企业信用风险补偿率=[(7.5%-4.2%)+(7.0%-3.9%)+(8.3%-4.7%)]÷3=3.3%税前债务资本成本=4.7%+3.3%=8%(1分)股权资本成本=8%×(1-25%)+6%=12%(1分)加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(1/3)+12%×(2/3)=10%(1分)(2)[img]/upload/tiku/24/2098567_1.png[/img]W项目净现值大于0,项目可行。(3)游客人次下降10%时项目净现值变化=192×10%+48×10%×(P/F,10%,1)-[960×10%×(1-10%)×(1-25%)]×(P/F,10%,1)-[1200×10%×(1-10%)×(1-25%)]×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)-240×10%×(P/F,10%,5)=19.2+4.8×0.9091-64.8×0.9091-81×3.1699×0.9091-24×0.6209=-283.67(万元)(1分)净现值对游客人次的敏感系数=(-283.67/1106.47)/(-10%)=2.56(1分)
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/RlgpKKKQ
相关试题推荐
关于企业所得税的加计扣除,下列说法中正确的有()。 A、企业为开发新技术发生的
下列各项中,在计算应纳税所得额时有加计扣除规定的包括()。 A、企业开发新技术
某企业2016年3月1日向其控股公司借入经营性资金400万元,借款期1年,当年支
下列增值税应税行为中,适用6%税率的有()。 A、航空运输的湿租业务 B、宽
某百货公司为增值税一般纳税人,2016年4月销售给消费者日用品一批,收取含税价款
增值税的纳税期限中,适用于小规模纳税人、银行、财务公司、信托投资公司、信用社的是
甲国A公司2016年境内、外所得总计200万元,其中来自境内所得为160万元,来
适用于BOT投资方式的建设项目有()。 A、高速公路 B、游乐场 C、宇航
目前,我国财政在支持农村建设和农业发展方面仍存在的问题有()。 A、财政用于农
下列各项中,不属于国防支出的是()。 A、民兵建设费 B、国防科研事业费
随机试题
七情内伤,过度悲伤可导致 A.气上 B.气下 C.气缓 D.气结 E.
有关医疗用毒性药品的调剂,下列说法错误的是
腭大孔的位置是()
男性,42岁,单位健康体检发现AFP升高>50μg/L,肝功能正常,HBsAg(
某三层内廊式办公楼,建筑高度12.5m,三级耐火等级,设置自动喷水灭火
()是指基金管理人的合规管理应当在体制机制、组织架构、人力资源、管理流程等诸多方面独立于内部其他风险部门、业务部门、内部审计部门等。A、合法独立性B、合规独
调血脂药中,升高HDL-ch作用最强,且具有降低脂蛋白a作用的是A:阿昔莫司B:依折麦布C:苯扎贝特D:烟酸E:瑞舒伐他汀
水泥土搅拌桩作为重力式水泥土墙时,应用开挖方法检查搭接宽度和位置偏差,并采用()检查水泥土搅拌桩的单轴抗压强度、完整性和深度。A、灌砂法B、灌水法C、钻芯
某投资者收到一笔10年期每年4000元的年金,此年金将于5年后开始支付,折现率为9%,那么其现值为()元。A:16684B:18186C:25671D:4
Sprained(扭伤)Ankle Oneofthemostcommoninjuriesteenagersandadultsexpe...