2. 财务会计
  3. 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个

某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个

书海库2020-05-20  75
问题 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。（恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利）[2015年5月真题]
选项 1.交易者认为存在期现套利机会，应该先（　　）。 A. 买进该股票组合，同时卖出1张恒指期货合约 B. 卖出该股票组合，同时买进1张恒指期货合约 C. 卖出该股票组合，同时卖出1张恒指期货合约 D. 买进该股票组合，同时买进1张恒指期货合约
答案A
解析115万港元相当于23000点，利息为23000×6%×3÷12=345（点）；红利6000港元相当于120点，剩余两个月的利息为120×6%×2÷12=1.2（点），本利和共计为121.2点；净持有成本为345-121.2=223.8（点），则该远期合约的合理价格应为23000+223.8=23223.8（点）。实际值高于理论值，即存在期价高估，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易。
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