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  3. 黄河公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：普通股5000万股，每股面值1元；长期债券2000万元，票面年利率5%，每年付息一次。 为生产市场前景较...

黄河公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：普通股5000万股，每股面值1元；长期债券2000万元，票面年利率5%，每年付息一次。 为生产市场前景较...

admin2020-12-24  25
问题 黄河公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：普通股5000万股，每股面值1元；长期债券2000万元，票面年利率5%，每年付息一次。
为生产市场前景较好的M产品，需购置价值为1250万元的H型设备，该设备购入后即可投入生产使用，税法规定预计使用年限为5年，预计净残值率为2%，按年限平均法计提折旧，假设使用期满收回净残值20万元。经测算，M产品的单位变动成本为240元，边际贡献率为40%，不包括财务费用的固定成本总额为300万元，M产品投产后每年可实现销售量5.2万件。
为购置该设备，现有两个筹资方案可供选择：方案一是按每股1.25元增发普通股股票1000万股；，方案二是按面值增发1250万元的长期债券，债券票面年利率为8%。
该公司适用的所得税税率为25%。[已知：(P/A,8%,5)=3.9927,(P/F,8%，5)=0.6806]
根据上述资料，回答下列问题：
(4)若黄河公司要求M产品投产后的第二年其实现的税前利润总额比第一年增长25%，在其他条件保持不变的情况下。应将M产品的单位变动成本下降为(   )元。
选项 A．166
B．167
C．168
D．219
答案D
解析因为息税前利润=5.2×400×40%-300=532（万元），小于每股收益无差别点息税前利润700万元，所以应该采用发行股票的方式筹集资金。第一年的税前利润=息税前利润-利息=532-2000×5%=432（万元），因为第二年的税前利润比第一年增长25%，假设第二年的单位变动成本为X元，则432×(1+25%)=5.2×（400-X）-300-2000×5%，解得：X=219（元）。
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