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  3. 对某企业的长期投资进行评估。其中该企业拥有A公司非上市普通股股票10万股，每股面

对某企业的长期投资进行评估。其中该企业拥有A公司非上市普通股股票10万股，每股面

免费考试题库2020-05-20  20
问题 对某企业的长期投资进行评估。其中该企业拥有A公司非上市普通股股票10万股，每股面值1元。在持有期间，每年股利收益率均在16%左右。评估人员对A公司进行调查分析，认为前3年保持16%收益率是有把握的；第4年公司的一套大型先进生产线将交付使用，可使收益率提高4个百分点，并将持续下去。风险利率确定为4%。该企业还拥有B公司发行的4年期一次还本付息债券，债券本金为30000元，年利率15%，复利计息，评估时债券购人时间已满3年，评估人员通过对B公司调查，认为该债券风险不大，考虑按2%作为风险报酬率。评估时的国库券利率8%，计算该企业拥有的长期投资性资产的价值。
选项 要求：(1)普通股和优先股的区别是什么？(2)债券的利息计算方式有几种？不同计息方式下本利和的计算。(3)该企业拥有的A公司股票的评估值。(4)该企业拥有的B公司债券的评估值。（结果有小数的，保留小数点后两位）
答案
解析(1)普通股没有固定的股利，其收益大小完全取决于企业的经营状况和盈利水平；优先股是在股利分配和剩余财产分配上优先于普通股的股票。优先股的股利是固定的，一般情况下，都要按事先确定的股利率支付股利。总的来说，优先股与普通股相比主要体现在股利收人的固定性、股利分配和剩余财产分配的优先性。(2)债券的计息方式有单利和复利两种计算方式。①在采用单利计算时：本利和=债券面值×(1+计息期限债券利息率）②在采用复利计算时：本利和=债券面值×(1+债券利息率)^计息期限(3)折现率=4%+8%=12% _A公司股票前3年的收益折现值和=10000×1×16%×[img]/upload/tiku/488/2069627_1.png[/img]=38429.30(元）第4年后的折现值=[img]/upload/tiku/488/2069627_1_1.png[/img]=118630.04(元）拥有的A公司股票的评估值=38429.30+118630.04=157059.34(元）(4)折现率=2%+8%=10%B公司的债券到期本利和=30000×(1+15%)^4=52470.19(元）拥有的B公司债券的评估值=[img]/upload/tiku/488/2069627_1_2.png[/img]=47700.17(元）【提示】该企业拥有的A公司的股票的股利政策为分段型的，在对其进行评估时将其分成两段进行计算。第一段：分别将3年的股利收人折现即可。第二段：属于固定红利型股票价值的评估，需注意求出来的价值还要折现到评估基准日。该企业所拥有的B公司的债券是到期一次还本付息债券，求出在复利计息下的本利和，然后折现到评估基准日即可。
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